多伦多房地产市场：库存激增、4万套公寓交付，市场流动性陷入僵局

多伦多房地产市场：库存激增、4万套公寓交付，市场流动性陷入僵局

在多伦多房地产市场，2025年已经快过去一半，房市低迷，房价下行，注定是不平凡的一年。无论是新建项目的集中交付、库存激增，还是投资者的财务压力，都将深刻影响市场的运行方式与未来走势。随着购房需求的下降和开发商面临的挑战，整个市场正经历一场深刻的调整，房价不再像过去那样持续攀升，而是迎来了前所未有的压力。

当前，大多伦多地区（GTA）的房地产供应量正迅速上升。数据显示，GTA的公寓库存已达到7个月的水平，而温哥华也达到了6个月，均处于历史高位。这一趋势给房价带来了明显压力，开发商在推盘时市场反应冷淡，不得不降低价格、提供更多激励措施，甚至有开发商放弃定金，面临违约与法律风险。

2025年，GTA预计将有约4万套公寓竣工交付。按照每套平均价格80万加币计算，整体市值将达到约320亿加币。然而，这笔巨额资本并未真正流入市场形成良性循环，反而被锁死在房产中。许多投资者原本期待在交房后通过转售获利，但现实却极为残酷：市场价格持续下跌，出售几乎意味着亏损；与此同时，利率高企，使得月供大幅攀升，即便选择出租，现金流也呈现负值。更严重的是，哪怕卖家愿意大幅降价，也难以快速找到接盘者，资金被卡死，想脱身都难。

这一系列因素导致大量资金被困在卖不出的公寓中，无法流入更广泛的经济体系进行再投资与消费。对于个人而言，这是沉重的财务负担；对开发商而言，是资金链紧张、推案放缓；而对于整个市场来说，则是一种严重的流动性问题。

更关键的是，房地产作为GTA经济的支柱之一，当资金卡死在不动产中、成交量锐减时，其连锁反应将开始向外扩散，影响建筑、装修、家居、金融等多个相关行业的业务量和就业情况。投资者减少消费支出，开发商削减项目和用工规模，银行提高放贷标准，这些因素叠加下来，将压制整体经济活动，拉低区域GDP增速，最终可能引发局部性衰退。特别是GTA这样一个房地产体量巨大的城市，房地产低迷并非局部问题，而是一种具有系统性风险的信号。如果这种状态持续恶化，不仅会拖累GTA的经济表现，也可能波及整个安大略省的财政收入与就业市场

不少购房者在2021年前后签下预售合同时，贷款利率仅2%左右，而如今已超过4%。原本计算的正现金流，如今纷纷变为负数。部分投资者试图放弃交房，但这意味着损失定金并可能被开发商追诉差价与额外损失。可以说，许多投资者正面临进退两难的境地. 不交房，损失定金加赔偿；交房后，租金无法覆盖月供，长期亏损难以消化。

在政策层面，加拿大新任住房部长 格雷戈尔·罗伯森（Gregor Robertson） 的表态也引发争议。他公开表示：房价不需要下降，关键是增加住房供应。这引发舆论质疑：如果价格不跌，何来真正的可负担住房？

尽管联邦和省政府都承诺大力推动建房计划，但目前来看，大部分计划仍集中在政府主导的租赁型社会住房，而非面向中产阶层可购买的市场化房源。这意味着，即使建房数量增加，也未必能缓解目前中产家庭的购房压力。

总体来看，多伦多房地产市场正处于结构性调整阶段。开发商、购房者与投资者都面临巨大不确定性。在高利率、高库存、低成交的背景下，政府的政策走向、金融环境的变化，以及市场信心的恢复，将决定接下来几年的发展轨迹。

如果2025年是房地产泡沫被挤压的一年，那么2026年乃至2027年是否能真正重回健康轨道，仍有赖于政府与市场各方的共同努力与调整。唯有在政策方向明确、利率环境改善、市场信心逐步恢复的前提下，房地产市场才有可能走出当前的低谷，重建良性循环。